微电生理接待5家机构调研，包括华泰证券、中信证券、中信建投证券等

2025年5月6日，微电生理披露接待调研公告，公司于4月30日接待华泰证券、中信证券、中信建投证券、招商证券、国盛证券5家机构调研。

公告显示，微电生理参与本次接待的人员共2人，为董事、总经理YIYONGSUN(孙毅勇)，财务副总经理、董事会秘书朱郁。调研接待地点为电话会议。

据了解，微电生理 2025 年第一季度海外业务中，拉美和中东等区域营收占比较好，拉美区域收入增速最高，新产品如压力监测导管、高密度标测导管表现突出。冷冻标测导管及冷冻消融设备已获欧盟 CE 认证，预计下半年推广冷冻消融产品，并开拓新市场，2025 年国际市场业务预计保持良好增长。

据了解，国内电生理集采方面，四川省首轮集采申报周期在 4 月下旬至 5 月中，预计未来两周推进，福建省际联盟集采尚无官方消息。

据了解，2025 年一季度公司实现归母净利润 1787.05 万元，同比增长 328.63%。预计全年归母净利润将保持良好增长趋势，销售费用率同比基本一致，研发费用率呈下降趋势，管理费用率小于去年同期。

调研详情如下：

Q1:请问2025年一季度,公司海外业务在哪些区域表现较为亮

眼?有何突出产品?2025年公司对海外业务发展有何展望?

A: 从区域占比来看,拉美和中东等区域在2025年第一季度营

收占比相对较好,其中拉美区域收入增速最高;从品类上看,

公司新产品如压力监测导管的使用比例逐渐提高,高密度标测

导管在复杂手术中的增速较快。

海外产品注册方面,公司冷冻标测导管及冷冻消融设备已于一

季度获欧盟 CE 认证,预计六月底冷冻球囊获批 CE 认证后,于

今年下半年会在海外推广冷冻消融产品,此外还会在部分国家

进一步推广压力导管,开拓新国家市场。预计公司2025年国际

市场业务仍会保持良好增长。

Q2:对于国内电生理集采如何看?福建电生理集采续标时间如

何展望?

A: 目前四川省正在进行首轮集采。四川集采的申报周期在4月

下旬至 5 月中,预计会在未来两周积极推进。福建省际联盟集

采目前还没有官方消息,公司正积极保持沟通。

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Q3:请问公司如何看待2025年净利率的发展趋势?

A:从2025年一季度表现来看,公司实现归母净利润1,787.05万

元,同比增长328.63%。未来,在销售费用方面,销售人员的增

长和市场推广会带来相关费用的增长,但从销售费用率来看同

比基本一致;研发费用从一季度表现来看同比下降,预计2025

年研发投入绝对额同比会有个位数增长,但研发费用率会呈下

降趋势;管理费用率预计也会小于去年同期;预计全年归母净

利润将保持良好增长趋势。

Q4:关于公司自研的 PFA 产品,预计何时获批?参股公司商阳

医疗的PFA产品商业化进程如何?

A: 公司自主研发的脉冲电场消融(PFA)产品具备压力监测功

能,目前已经递交注册,预计在2025年底能够获批;参股公司

商阳医疗的PFA导管和设备已于今年4月1日获批,目前在国

家挂网的过程中,距离实际销售还需要一定的时间。

Q5:公司的ICE超声导管在临床中的主要获益有哪些方面?外

资厂商在房颤手术里使用该产品的比例如何?产品价格对 DRG

付费会有什么影响?

A: ICE超声导管的主要获益在于提供无辐射的连续影像能力。

ICE能实时连续观察,可看到整个心腔结构,还能看到各个腔室

的实时运动情况,相比未打造影剂时 DSA 看到的模糊轮廓更具

优势,不仅能看到器械位置,还能看到心腔结构,如二尖瓣、肺

静脉位置及血栓情况,在消融过程中可监测气泡情况,还能判

断穿孔形成,心肌在超声影像下亮度会有变化。

在穿间隔操作中,二维 ICE 可实时看到心房间隔部位、穿刺针

位置及穿刺后的形态,保障穿间隔穿刺入路过程的安全性;三

维ICE除具备二维的功能外,还可在消融器械未进入左心房时,

在右心房对左心房进行成像,减少器械在左房停留时间。

在美国,ICE在房颤手术中的使用比例较高,属于标准术式,在

穿间隔操作中基本都会使用,部分还会使用三维ICE;在左心耳

手术中使用也越来越多,但整体比例不高。在欧洲,受医保控

费影响,ICE使用比例相对低。中国预计介于两者之间,现在越

来越多的手术将ICE纳入现有的DRG体系,未来随着ICE厂家

产品增多,价格可能进一步下降。

来源：金融界